基于通胀预期和人民币升值预期背景下的投资机会

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报告要点
l 适度通胀预期的形成是2004 年上市公司盈利提升值得看好的动力。
l 生产资料行业通胀受国际国内稳定需求因素的支撑是可持续的，未来三年生产资料行业继续保持
盈利上升周期应该有把握，短期内即使回调也不会出现趋势性转变，因此我们对生产资料行业的
投资价值继续持乐观态度。
l 消费品行业受通胀传导有效性制约，短期内难有大的投资机会。在消费品行业领域内出现真正的
投资机会可能只有在“需求拉动型”通胀而非“成本推动型”通胀形成的背景下才会到来。
l 零售业的盈利增长有望在通胀预期的刺激作用下获得提升，其投资机会值得看好。
l 如果人民币升值，则航空业、造纸行业、汽车行业以及炼油业将是明显受益的几个行业。
l 一些基础设施行业有望从人民币升值中间接受益。
l 人民币升值对纺织行业、钢铁行业具有双重影响。
l 可能在人民币升值后受损的行业主要是一些进口同类产品数量很大的原材料行业。典型的有氧化
铝、原油开采以及石化产品等子行业。， 大小：6.28 MB